フェローテック(6890)

YYYY/MM/DD 株価  ROA[%]  PER[倍] PBR[倍]   自己資本比率[%]
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2014/01/08   749 -9.40    ----    0.68      44.90
2013/11/12   503 -9.40    ----    0.52      44.90
2013/05/20   523  2.56    8.84    0.59      46
2013/04/18   369  2.56    6.24    0.42      46
2013/03/07   381  2.56    6.44    0.43      46

• 2014/01/08 749円
  • ストップ高。
  • 昨年後半の黒字は円安依存かつ2014年円安は長く続かない、と思っていたので、 このストップ高は意外だったけど、どうやら理由はマイクロニクス(6871) と提携していたことのよう。
  • マイクロニクス\(6871\)は二次電池で画期的技術を開発したとやらで、 現在暴騰中。PER 105倍、PBR 8.9倍、という状態(ﾟ△ﾟ；)
  • まあ、恐ろしくてマイクロニクスには手が出せないのだけど、 幸か不幸かフェローテックは底値安定と思いわずかながら買っていたのだった。
  • 暴騰の理由は一応理解できた。熱狂の中、売上とは無関係に PBR2倍くらいまでは簡単に上がる可能性もないとも言えない。そうなると、 2200円、ということになる。
  • ライブスター証券のスマホからの逆指値が大変便利(*´∀｀*) ということで、一部利食いよりは、上がれば上がる分だけ、 逆指値の値を更新する形で、x%下がった時点で売ることにしたい。 x の値は企業秘密としたい(嘘。大竹氏が本の中で示している数値)。
• 2013/11/12
  • 5月のピークから値は下げた訳だけど、この1年、ジリジリと値をあげていた。 何かあるかな〜、と思っていたけど、とうとう、黒字転換のニュースが 発表された。
  • ただ、売上は微増。利益の大半は円安によるもの、ということで、 両手を挙げてバンザイ！というほどではない。
  • とは言え、よいシグナルだとは思う。PBR 0.5 にまで投げ売られていたのだから。
    • 自社ビル売ったりして自分の血を流すリストラをやってきたわけだ。
    • どこまで浮上できるか、これからも目が離せない。
• 2013/10/06
  • 会社のホームページ(http://www.ferrotec.co.jp/)、 8/12 以降、2ヶ月近く更新されてない。大丈夫だろうか…。
• 2013/05/20
  • 2013年決算短信 http://www.ferrotec.co.jp/pdf/press/2013/20130520153003.pdf
  • 赤字拡大。が、来期は黒字見通しだって。急騰しているのはそれか。
  • 本社売却
    • さらっと読み流してしまっていたけど、よく考えれば、 会社の社長当人にしてみれば、自分の家を売り払うわけで、 これほど屈辱的なことはない。自ら血を流しているのだった…。
    • それでも、最悪、倒産、という事態を迎えた会社はこの20年の間、 (いや、それに限らず)ゴマンとあったわけで、だからこそ、 株主は潰れる前に株を売却するのだった。
    • 安易にターンアラウンドを狙ってはいけない、ということだ。 僕自身、JAL, SFCG で血を見ていたはずなのに、 ここ半年の好景気に、過去の苦労を忘れていた…。
    • TBD 熱狂の中に消えていく」ことの無いよう、心して売りどきを 見なければならない。
• 2013/04/18
  • 03/26 本社売却 特別利益15億円
    • 中央区京橋1丁目だって。東京のど真ん中だね。
    • で、移転先は日本橋プラザビル。数ブロック北に移動しただけっぽいけど、 ここは賃貸の模様。
    • リストラの一環、ということですね。
  • 02/28 コミットメントライン延長
• 2013/03/07
  • ひふみ投信の藤野氏が2011年に推奨していた銘柄。 ただ、当時(2011/6月)の2000円をピークに、底値 200円台(!)にまで下落。
  • 理由は、赤字。
    フェローテックの 2013年3月期2Q決算報告 (http://www.ferrotec.co.jp/pdf/press/2012/20121122180001.pdf) によると:
    • 主に太陽電池関連事業で採算が悪化
    • 装置関連事業も半導体市場の回復見えず
    ...とのこと(p.10)。 もう少し決算書を見てみよう:
    • 売上高前年同期比 44%減
    • 装置・電子デバイス・太陽電池、全てのセグメントで売上が 前年同期比で大幅(32%〜58%)に落ちている。
    • バランスシート
      • 現預金の減少
      • 機械設備の増加
      • 赤字を株主資本から補填している。
    • 「セグメント別の状況と今後の見通し」、どれも悲しい状況
      • 装置関連
      • 電子デバイス
      • 太陽電池
        • 太陽電池シリコン
          • 自社ブランドからの撤退
  • 総括
    • うーん、いいところ何もないね。 この2年弱で天国から地獄に。
    • 株価的には割安ではある。ただ、事業が痛んで割安なのには 手を出さないのがジム・クレイマーの教えではあった。
    • 太陽電池バブル崩壊が一番足を引っ張っている。
    • 事業を応援、という意味では応援したい所ではあるが…。